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¿Es Apple, Amazon o Microsoft? ¿O Alphabet o Facebook lograron llevarlo a cabo? Estos gigantes han estado en una reí±ida carrera por el tí­tulo de la empresa que cotiza en bolsa más valiosa durante bastante tiempo. A partir del 3 de noviembre de 2020, el dí­a de las elecciones presidenciales de EE. UU., El ganador fue Apple. La potencia de Cupertino no solo ha dominado la lista durante la mayor parte de 2020, sino que en agosto se convirtió en la primera empresa estadounidense en alcanzar una valoración de mercado de 2 billones de dólares. Eso fue casi exactamente dos aí±os después de que fuera el primero en pasar la marca de $ 1 billón.

Sin embargo, la valoración de las acciones de una empresa puede cambiar rápidamente. La propia Apple ha experimentado varios reveses. Microsoft la destronó brevemente como la empresa más valiosa del mundo en 2018, Amazon venció a ambas compaí±í­as por el primer puesto en enero de 2019, pero Microsoft la recuperó un mes después. Luego, Apple recuperó el liderazgo en octubre de 2019, solo para perderlo ante Microsoft en febrero de 2002. El dominio de Microsoft no duró mucho. Después de publicar ganancias estelares, Apple subió a la cima de la clasificación en junio, donde permaneció durante el resto del aí±o.

Pero, ¿cómo podemos dar sentido a todos los altibajos en la valoración de estos dos pioneros tecnológicos? Durante la mayor parte de la íºltima década, el precio de las acciones de Apple ha sido tanto el beneficiario como la ví­ctima del fenomenal éxito de la compaí±í­a. Mientras que productos codiciados como sus iPhones, computadoras y tabletas impulsaban a Apple a nuevas alturas, siempre que las ventas parecí­an disminuir, también lo hací­a la capitalización de mercado de la compaí±í­a. Por el contrario, el modelo de negocio de Microsoft siempre se ha centrado en flujos de ingresos recurrentes en constante crecimiento. Es posible que no necesite un nuevo teléfono inteligente o computadora portátil todos los aí±os, pero si compra una licencia de software, un paquete en la nube o una suscripción a un videojuego, es probable que vuelva a comprar uno en el futuro.

Finalmente, Apple comenzó a tomar prestado del libro de jugadas de Microsoft: lanzó suscripciones a noticias y juegos, un servicio de transmisión de video e incluso su propia tarjeta de crédito. Una vez que Apple pasó del hardware al software y los servicios, el crecimiento de sus ingresos se volvió imparable.

Dejando de lado la estrategia exitosa (y el producto, el momento oportuno y la administración), el valor total en dólares de las acciones en circulación de una empresa puede verse afectado por una mirí­ada de otros factores impredecibles, como las pandemias y la polí­tica. Por ejemplo, un tuit del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, que anunciaba que no habrí­a un segundo estí­mulo poco antes de las elecciones de noviembre hizo que los mercados cayeran en espiral. Sin embargo, para fines de 2020, las llamadas acciones para quedarse en casa que ganaron valor en medio de cierres y trabajo remoto bajaron de valor con los anuncios de las compaí±í­as farmacéuticas de que las vacunas COVID-19 estarí­an disponibles pronto.

Si bien la capitalización de mercado indica el costo de poseer una parte de una empresa en la actualidad, vale la pena preguntarse si refleja el valor objetivo o el valor inherente de la empresa. Warren Buffett dijo una vez: "Nada más lejos de la verdad". Aíºn así­, como fundador de Berkshire Hathaway, una de las empresas más valiosas del mundo, Buffett sabe que detrás de esas cifras siempre hay algo de verdad. 

Con el tiempo, a medida que ciertas empresas adquieran prominencia, otras decaerán y algunas incluso podrí­an declararse en quiebra . En ese sentido, Apple y Microsoft (así­ como Berkshire Hathaway y Amazon también) —todos los cuales han sobrevivido a las burbujas de las puntocom ya la crisis financiera para volver más fuertes que nunca— son casos bastante notables de resistencia. 

Si bien la mayorí­a de las 10 empresas más valoradas son estadounidenses, algunas excepciones lo demuestran: las empresas de tecnologí­a chinas Tencent y Alibaba que, junto con Taiwan Semiconductor, se situaron entre las 10 principales solo en los íºltimos aí±os. Su ascenso marcó un cambio no solo en la composición geográfica de la lista, sino también sectorial: hasta hace una década, las empresas más capitalizadas en el mercado de valores eran gigantes tradicionales de larga data como Exxon, General Eléctrico y AT&T. Hoy son casi todas las empresas tecnológicas.

Centrarse demasiado en los cambiantes precios de las acciones y la confianza de los inversores en lugar de en los fundamentos subyacentes puede ser engaí±oso. Incluso en estos tiempos tumultuosos, muchas empresas que cotizan en bolsa no son dramáticamente diferentes en términos de participación de mercado, flujo de efectivo o plantilla de empleados de lo que eran hace un aí±o. Solo sus perspectivas de crecimiento han cambiado en relación con las circunstancias actuales. Pero esos también, como sabemos, pueden evolucionar con relativa rapidez.

Otras clasificaciones, por lo tanto, utilizan métricas distintas de la capitalización de mercado para determinar qué empresa es realmente la más grande. Publicada todos los aí±os desde 1995, la lista anual Global 500 de Fortune clasifica a las principales corporaciones del mundo por ingresos. Si bien la clasificación de 2020 no refleja el impacto de la pandemia, aíºn ofrece una visión general de las tendencias a largo plazo más importantes en los mercados globales.

Las 500 principales empresas en 2019 batieron récords de rendimiento con ingresos combinados de $ 33,3 billones (un 2% más que en 2018), y Walmart se adjudicó el tí­tulo de la empresa más grande por ingresos por séptimo aí±o consecutivo. Sin embargo, esta es quizás la conclusión más importante: China tení­a la mayor cantidad de empresas en la lista, cinco más entre 2018 y 124 (agregando a Taiwán, dice la revista, el total para la Gran China es 133). EE.UU. se mantuvo estable con 121, mientras que Japón agregó un nombre a la lista para un total de 53. En general, las empresas incluidas en la encuesta abarcan 225 ciudades y 32 paí­ses.

¿Dónde se ubica Apple, la empresa más capitalizada del mundo, en el ranking de Fortune? Desplácese hacia abajo hasta el puesto níºmero 12. Solo una de las cinco grandes empresas de tecnologí­a, Amazon en el puesto níºmero 9, se encuentra entre las 10 principales: Alphabet está en el níºmero 29, Microsoft en el 47 y Facebook está detrás del 144, apretujado entre la compaí±í­a farmacéutica china Sinopharma y La empresa quí­mica alemana Basf.

Cuando se clasifican las empresas por ingresos, las acciones de tecnologí­a no obtienen tan buenos resultados como cuando se clasifican por su valor de mercado. Detrás de Walmart en el top 10 de Fortune se encuentran las corporaciones energéticas chinas Sinopec, State Grid y China National Petroleum (respectivamente en segundo, tercer y cuarto lugar) junto con Royal Dutch Shell (5), Saudi Aramco (6), Volkswagen (7), British Petróleo (8) y Toyota (10).

¿Por qué los inversores en acciones prefieren invertir dinero en empresas tecnológicas y nuevas empresas si generan menos ingresos que los gigantes del automóvil, la energí­a, la quí­mica o la farmacéutica? Porque las empresas de tecnologí­a tienen un potencial de crecimiento mucho mayor. Una persona que compró $ 100 en acciones de Amazon durante la OPI de la compaí±í­a en 1997, al 16 de noviembre de 2020, poseerí­a acciones por valor de alrededor de $ 160,000.

Eso también explica el éxito y el interés que a menudo rodean a las empresas con ganancias pequeí±as, inexistentes o incluso negativas. Sus accionistas esperan que estas empresas sean "la próxima Amazon", una empresa que registró su primera ganancia anual en 2003, seis aí±os después de su OPI. Jeff Bezos ha sostenido durante mucho tiempo que invertir en la rentabilidad futura a través de nuevos productos y servicios tiene prioridad sobre alcanzar las estimaciones de ganancias, una estrategia que valió la pena.

En otras palabras, no existe una forma sencilla de determinar completamente el tamaí±o, la influencia y las perspectivas de una empresa en relación con otra empresa en un momento dado.

Eso no quiere decir que no valga la pena intentarlo. Con ese fin, la lista Forbes Global 2000, este aí±o en su 18ª edición anual, utiliza un enfoque multidimensional. Clasifica a las empresas más grandes del mundo utilizando una puntuación compuesta obtenida al sopesar los ingresos, las ganancias, los activos y el valor de mercado por igual.

El COVID-19, no es de extraí±ar, ha afectado a todas las empresas de la lista. Para mayo, dice el informe, los valores de mercado acumulados para las 2.000 empresas píºblicas más grandes del mundo ya habí­an bajado más del 4% desde la primavera pasada y las ganancias en un 2,9%. La encuesta también arrojó resultados similares a la lista Fortune 500 cuando se trata de empresas chinas: están aumentando. Por segundo aí±o consecutivo, China hace la mayor cantidad de apariciones de cualquier paí­s entre los 10 primeros, superando a las cuatro entradas de Estados Unidos con cinco. En general, China, junto con Hong Kong, alberga 324 empresas, frente a las 309 de 2019, mientras que EE. UU. Todaví­a prevalece en términos de la cantidad de empresas que cotizan en bolsa, con 588 empresas. Japón (217), Reino Unido (77), Canadá (61), Corea del Sur (58), Francia (57), Alemania (51),

En conclusión, si bien es bastante fácil —basado en criterios económicos, técnicos y organizativos— distinguir una empresa grande de una pequeí±a, las cosas se complican más cuando se trata de elegir entre gigantes globales cuáles son las empresas más grandes. ¿Es Microsoft con su capitalización de mercado gigante, Walmart con más de 11,000 tiendas en 27 paí­ses, ICBC con sus 150 millones de clientes y activos de más de $ 4,300 mil millones, o Facebook con 2,7 mil millones de usuarios? Como la belleza, el tamaí±o está en el ojo del espectador.

Fuente: Global Finance